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Crédit lombard
| Crédit lombard | ||
| Définition de Crédit lombard : Prêt in fine associé à des investissements donnés en garantie | ||
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| Penseurs | ||
| Courants | Finance | |
| Exemples | ||
| Étymologie | Des banquiers lombards de l'Europe médiévale | |
| Synonymes | Crédit adossé, avance sur nantissement | |
| Antonymes | ||
| Citation | ||
| Articles internes | Autres articles sur Crédit lombard | |
Un crédit lombard est un prêt in fine (capital remboursé intégralement à l'échéance du crédit) garanti par un actif, généralement financier. Il permet de continuer à bénéficier du rendement de l'actif tout en obtenant un capital qui peut être investi dans d'autres projets. Eu égard au coût de la prise de garantie (nantissement des placements) et des risques du produit, c'est un type de crédit qui n'est que très rarement accessible à moins de 100.000€ (et plutôt 1m€).
Il tire son nom des banquiers lombards, qui le vulgarisèrent à travers l'Europe.
Utilisation et intérêt du crédit lombard
Le crédit lombard est utilisé généralement par des personnes physiques ou morales détenant un patrimoine significatif et désireuse de s'endetter grâce à ces actifs qui sont mis en garantie.
Ils sont généralement consentis par un établissement bancaire contre nantissement de valeurs patrimoniales liquides (assurance-vie, compte-titres, etc. pour les enveloppes, fonds euro, actions cotées, etc. pour les produits financiers). L'objectif initial pour l'investisseur est de disposer d'une somme n (pour quelque raison que ce soit). La manière la plus directe de procéder pour lui est tout simplement de liquider ses actifs à hauteur de n, et ainsi de pouvoir disposer de cette somme. L'inconvénient est bien sûr que en retirant ainsi n de ses actifs, la performance (rendements) associée à ses actifs disparaît. Le crédit lombard est pour un investisseur un moyen, assez naturel (comme en atteste son ancienneté), de pouvoir disposer d'une somme de N €, mais sans devoir amputer ses actifs, et donc en continuant de bénéficier de leurs performances. Evidemment, un crédit lombard n'est rentable pour l'investisseur que si son coût (intérêts à payer) est inférieur au coût de la liquidation des actifs correspondants.
Ils peuvent être parfois consentis contre des valeurs non liquides, mais à des conditions dégradées. Par exemple, pour des salariés travaillant dans le Private Equity et bénéficiant d'une rémunération largement différée via le mécanisme du « carried interest », il est possible de préfinancer ainsi une partie des montants qu'ils ne toucheront que dans plusieurs années, via des établissements spécialisés.
A la différence d'un prêt immobilier classique dont le montant va dépendre des revenus de l'emprunteur, le montant du crédit consenti va dépendre de l'actif apporté en garantie. Le prêteur demande un taux de couverture qui peut aller de 100% (1€ prêté pour 1€ d'actif en garantie) pour des actifs comme du fonds euro à 200% (1€ prêté pour 2€ d'actifs en garantie) ou bien plus selon le sous-jacent. Il est possible en France depuis 2025 d'apporter des cryptomonnaies en garantie mais le taux de couverture sera alors très élevé, en raison des contraintes réglementaires quasi punitives.
Risques du crédit lombard
Le crédit lombard est un produit souvent fantasmé mais significativement risqué. Etant généralement à taux variable, il expose l'emprunteur à un risque d'augmentation forte de ses remboursements (comme au lendemain de la Crise du COVID), dans des phases qui coïncident quasi systématiquement avec une dégradation des marchés financiers. Surtout, il repose sur un mécanisme de pourcentage de couverture : l'actif pris en garantie doit toujours représenter au moins x% de la valeur du prêt consenti par l'établissement bancaire (où x peut être supérieur à 100 selon l'établissement prêteur et/ou la nature des actifs gagés). Si les marchés ont baissé, l'épargnant peut devoir rembourser une partie de son emprunt ou apporter davantage de valeurs en garantie.
Enfin, même s'il est souvent renouvelé, le crédit lombard est à durée fixe, et son remboursement peut être demandé par le prêteur à échéance.
Si l'investisseur est dans l'incapacité de solder ses actifs pour honorer ses engagements, tant de remboursement à échéance que d'appel de marge en cours de vie du prêt, le prêteur peut, via le nantissement, procéder à la vente forcée des actifs, généralement dans des conditions dégradées.
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