Michael Bordo

Michael Bordo, de son nom complet, Michael David Bordo, né en 1942 à Montréal, au Québec, est un économiste reconnu pour ses contributions à l'histoire économique et financière, à l'économie monétaire et à l'histoire de la pensée économique. Sous l'influence de l'école monétariste de l'université de Chicago, il a beaucoup collaboré avec l'économiste, Anna Schwartz. Il occupe actuellement le poste de professeur émérite et de professeur distingué en économie à l'Université Rutgers. Il a également été reconnu comme le troisième économiste historien le plus influent au monde selon les classements RePEc/IDEAS.

Biographie

Le parcours académique de Michael Bordo a débuté avec une licence (baccalauréat ès arts) de l'Université McGill en 1963, suivi d'un master en économie à la London School of Economics. Il a obtenu son doctorat de l'Université de Chicago en 1972, sous la direction de Milton Friedman.

Tout au long de sa carrière, Michael Bordo a occupé divers postes d'enseignement et de recherche. Il a commencé à l'Université Carleton, à Ottawa, de 1969 à 1980, puis il a été professeur d'économie à l'Université de Caroline du Sud de 1981 à 1989 avant de rejoindre l'Université Rutgers.

L'influence de Michael Bordo dépasse le cadre académique, car il a occupé des postes de visiteur dans des universités prestigieuses du monde entier et a travaillé avec des banques centrales et des institutions monétaires internationales, notamment le FMI, la Federal Reserve Bank, la Banque du Canada et la Banque d'Angleterre. Il est également membre du Shadow Open Market Committee, offrant des perspectives alternatives sur la politique monétaire.

En plus de ses fonctions d'enseignement et de recherche, Michael Bordo a siégé aux comités de rédaction de plusieurs revues académiques, dont l'International Journal of Central Banking, le Journal of International Money and Finance et le Journal of Economic History. Ses domaines de recherche incluent les régimes de change, tels que l'étalon-or et le système de Bretton Woods, la Grande Dépression, les crises financières et la mondialisation dans une perspective historique.

Avis de Michael Bordo sur le gold standard

Dans son analyse du Gold Standard, Michael Bordo se penche sur un système monétaire qui a joué un rôle central dans l'histoire économique mondiale. Le Gold Standard était fondé sur la valeur de l'or et a été adopté par de nombreux pays à différentes époques. Cette norme était caractérisée par la fixation des taux de change des devises nationales par rapport à une quantité spécifique d'or. Bien que le Gold Standard ait été abandonné en 1971, il continue d'influencer la pensée économique et de susciter des discussions sur son éventuelle réintroduction ou sur la recherche de solutions alternatives pour assurer la stabilité monétaire et financière.

Inconformité des banques centrales aux règles prévues du Gold Standard

• Les règles du jeu du Gold Standard : Maintenir la stabilité des prix et des taux de change. Le Gold Standard reposait sur un ensemble de règles et de mécanismes conçus pour maintenir la stabilité des prix et des taux de change. Ces règles étaient censées être suivies par les banques centrales et les autorités monétaires des pays participants pour garantir le bon fonctionnement du système. Tout d'abord, les règles du Gold Standard dictaient que les banques centrales devaient maintenir la convertibilité des devises nationales en or à des taux fixes. Cela signifiait que les citoyens pouvaient échanger leur monnaie nationale contre de l'or à tout moment, et vice versa. Cette convertibilité était censée garantir la confiance dans la monnaie et maintenir la stabilité des prix. De plus, les banques centrales étaient tenues de suivre les "règles du jeu" du Gold Standard, qui impliquaient des ajustements des taux d'intérêt pour maintenir l'équilibre des paiements. Par exemple, si un pays subissait une sortie nette d'or en raison d'un déficit commercial, sa banque centrale devait augmenter les taux d'intérêt pour attirer des capitaux étrangers et rétablir l'équilibre.

• . Déviations et instabilités : Les défis de la mise en œuvre du Gold Standard. Cependant, Michael Bordo souligne que de nombreuses banques centrales ont souvent enfreint ces règles. La stérilisation des flux d'or était une déviation courante, où les banques centrales intervenaient sur les marchés pour acheter ou vendre des obligations afin de contrôler la quantité de monnaie en circulation. Cette pratique pouvait compromettre la convertibilité de la monnaie et perturber le fonctionnement normal du Gold Standard. Ces déviations par rapport aux règles du Gold Standard ont eu un impact sur la stabilité du système monétaire. Elles ont contribué à des fluctuations des taux de change, des mouvements de capitaux irréguliers et des crises économiques périodiques. Michael Bordo souligne que, bien que le Gold Standard ait été conçu pour être un système rigide et discipliné, sa mise en œuvre effective a souvent été érodée par des considérations politiques et économiques.

Analyse de la performance économique sous le Gold Standard

Michael Bordo analyse la performance économique en mettant en évidence les caractéristiques du système qui ont contribué à cette stabilité, tout en examinant les différences avec les périodes postérieures à la Seconde Guerre mondiale.

• . L'ancrage à l'or : Fondement de la stabilité des prix sous le Gold Standard. Tout d'abord, le Gold Standard était fondamentalement ancré sur une référence tangible, l'or, ce qui limitait la capacité des autorités monétaires à imprimer de la monnaie sans réserve. Cette contrainte a joué un rôle crucial dans la prévention de l'inflation à long terme. En effet, avec l'or comme base, l'expansion monétaire était limitée par la disponibilité d'or réel, ce qui a contribué à maintenir les prix relativement stables sur de longues périodes.

• . Stabilité des prix : Comparaison entre le Gold Standard et l'après-guerre. Comparativement aux périodes post-guerre, les taux d'inflation étaient notablement plus faibles sous le Gold Standard. Michael Bordo souligne cette différence en contrastant les données sur l'inflation entre les deux périodes. Par exemple, il mentionne que l'inflation annuelle moyenne était de seulement 0,1% entre 1880 et 1914, alors qu'elle était bien plus élevée dans les décennies suivant la Seconde Guerre mondiale.

• . Stabilité à long terme des prix sous le Gold Standard : Une analyse de Michael Bordo. De plus, Michael Bordo met en lumière la stabilité des prix à long terme sous le Gold Standard en utilisant des mesures telles que le coefficient de variation, qui indique la variabilité des prix au fil du temps. Il souligne que, bien que les prix aient été relativement stables sur de longues périodes, des fluctuations à court terme étaient fréquentes en raison de chocs réels et monétaires. Néanmoins, cette stabilité à long terme reste l'une des caractéristiques les plus marquantes du Gold Standard en termes de performance économique.

Informations complémentaires

Publications

Pour une liste détaillée des œuvres de Michael Bordo, voir Michael Bordo (bibliographie)

Littérature secondaire

• 1994, Robert Batemarco, Commentaire du livre de Michael Bordo et de Barry Eichengreen, "A Retrospective on the Bretton Woods System. Lessons for International Monetary Reform", The Freeman, Février, Vol 44, n°2

• 2015, avec Hugh Rockoff, Eugene N. White, "Monetary Regimes and Policy on a Global Scale: The Oeuvre of Michael D. Bordo", In: Owen F. Humpage, dir., "Current Federal Reserve Policy under the Lessons of Economic History", Ch 14, Cambridge: Cambridge University Press

Vidéos

• Sujet sur Anna Schwartz avec des interventions d'économistes comme Claudia Goldin, Christina Romer, Michael Bordo dans la série Les femmes en économie (Université Marginal Revolution=), diffusée le 21 janvier 2020 sur la chaine youtube, durée: 8:26

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