Crise financière de 2007-2008

La crise financière de 2007-2008 désigne la période de turbulences financières et économiques qui ont affecté l'essentiel des économies mondiales sur cette période. Les médias ont alors rapproché la crise de 2007-2008 avec la crise de 1929. Les deux crises présentent des similitudes : les endettements entraînent des faillites de banques, d'institutions financières et d'entreprises, qui sont alors révélées lors d'un Krach boursier très important. Les crises sont traitées uniquement avec des critères keynésiens, qui sont susceptibles d'aboutir à des tensions internationales. Mais la crise de 2007-2008 diffère de la crise de 1929 notamment en raison de l'aspect financier, qui a évolué de façon notable.

Les causes de la crise, en résumé

Cette crise résulte d'un ensemble de facteurs, quasiment tous liés à l'interventionnisme étatique :

• politique monétaire de taux faibles de la Federal Reserve
• politique anti-discrimination qui obligeait les banques à prêter à des foyers non solvables (ambition politique d'une « Amérique de propriétaires », voir le Community Reinvestment Act)
• aléa moral déresponsabilisant les banques et les poussant à prendre des risques excessifs
• complexité financière et opacité (la titrisation permet de cacher les risques)

L'interventionnisme étatique récurrent et permanent, comme origine de la crise de 2007-2008

En 1945, avec une forte présence étatique, les organismes de réassurance bancaire Freddie Mac et Fannie Mae sont créés, dans le but de pallier les défauts de liquidités du crédit immobilier américain. L'autre fait important s'est produit en 1977, lorsque les Démocrates (alors menés par Jimmy Carter) ont instauré le Community Reinvestment Act, un mécanisme financier visant à obliger les banques à souscrire des prêts immobiliers à des personnes pauvres voire insolvables.

En outre, le rôle de Freddie Mac et Fannie Mae a été dévoyé, puisque ces organismes de réassurance n'étaient plus seulement chargés de réassurer (comme c'était leur métier principal), mais aussi de faire respecter les dispositions du Community Reinvestment Act, même au prix de s'endetter ou de faire imputer l'endettement ainsi produit à l’État américain, provoquant ainsi une spirale d'endettement et donc de faillites d'entreprises et de banques. Ce qui a été d'ailleurs le cas pour Lehman Brothers qui a été mise en état de faillite. La faillite de Lehman Brothers le 15 septembre 2008 a donc révélé les difficultés financières de ces banques, entreprises et organismes de crédits.

Citations

• L’élément moteur de la crise de 2008 est l’existence d’entreprises too big to fail, trop grandes et trop interconnectées pour qu’on puisse les laisser faillir sans mettre en péril l’ensemble du système financier, donc économique. De telles institutions, en cela qu’elles bénéficient de la garantie implicite de l’État, sont des anomalies économiques qui privatisent les gains et collectivisent les pertes. (Drieu Godefridi, 19/11/2013)
• Les stabilisateurs automatiques du capitalisme sont la concurrence et les contraintes de réputation... Sans équilibres faisant office de chat, les souris dansent de trop. (Marc Crapez)
• L'origine immédiate du déclenchement de la crise, tout le monde en convient, est à trouver dans les excès de crédit causés par la législation américaine sur les subprimes — ces prêts privilégiés accordés aux Etats-Unis aux classes défavorisées. [...] En fait, on le sait bien, les subprimes sont le produit d'une loi, le Community Reinvestment Act, qui oblige les banques états-uniennes à réserver un certain nombre de lignes de crédit à des classes défavorisées. Deuxième manifestation de l'État : les effets dévastateurs des subprimes ont été amplifiés par les agences Freddie Mac et Fannie Mae chargées de recycler les subprimes. Des institutions paraétatiques qui disposaient de la signature de l'Etat. (Philippe Simonnot, La monnaie, histoire d'une imposture, Perrin, 2012)

Bibliographie

• 2009, John B. Taylor, How Government Created the Financial Crisis, Wall Street Journal, February 9.
• 2010, Marc Crapez, Un besoin de certitudes. Anatomie des crises actuelles, éd. Michalon
• 2012, John Allison, "The Financial Crisis and the Free Market Cure: How Destructive Banking Reform is Killing the Economy", New York: McGraw-Hill

Voir aussi

• Community Reinvestment Act
• Banque
• Too big to fail

Liens externes

• (en)The Financial Crisis: Causes and Possible Cures, conférence de John Allison le 29 janvier 2009 à l'ARC (Ayn Rand center for Individual Rights)
• (fr)La crise pour les nuls
• (fr)La crise expliquée, Vincent Bénard
• (fr)Crise : les libéraux plaident non-coupable, Le Monde Économie, 9 juin 2009
• (fr)Idée reçue : « Les banquiers ont causé la crise de 2008 » (Contrepoints, 10/01/2017)

Accédez d'un seul coup d’œil au portail économie.

Accédez d'un seul coup d’œil au portail finance.