Hyperinflation

L'hyperinflation est une inflation extrêmement élevée échappant à tout contrôle. Elle entraîne en général une forte récession économique. L'économiste américain Phillip D. Cagan la définit en 1956 comme une période durant laquelle le niveau d'inflation se maintient au-dessus de 50 % par mois (soit un seuil annuel de plus de 12500 % : en moins de 2 mois, les prix doublent, et sont multipliés chaque année par au moins 129 = 1,5¹²).

Pour faire face à ses dépenses, l'État augmente l'émission de monnaie, provoquant ainsi l'hyperinflation. Seule la baisse des dépenses budgétaires de l'État met fin à l'hyperinflation (dans le cas de la République de Weimar, ce fut grâce à la réduction d'un tiers du nombre de fonctionnaires et la réduction des réparations à la suite du plan Dawes).

Les effets de l'hyperinflation sont les suivants :

• dans les entreprises, la gestion de la trésorerie prend le pas sur les décisions de production et d'investissement ;
• le système fiscal est affaibli en raison du délai entre le moment où l'impôt est payé et le moment où il entre dans les caisses de l'État (il n'a alors quasiment plus de valeur) ;
• problème du transport de sommes de monnaie (brouettes de billets lors de l'épisode d'hyperinflation allemand de 1923) ; on rajoute des zéros aux billets mais très souvent l'État n'arrive pas à suivre le rythme d'explosion des prix ;
• la monnaie perd toutes ses fonctions d'intermédiaire des échanges, de réserve de valeur et d'unité de compte. Le troc réapparaît ou d'autres monnaies plus fiables circulent.

Steve Hanke, qui dénombre un total de 57 hyperinflations, donne une liste des "records" connus en la matière :

• le record de tous les records a été enregistré en Hongrie en juillet 1946 : hausse des prix de 207 % par jour ;
• au Zimbabwe à la mi-novembre 2008, l’hyperinflation culmine avec un record mensuel de 79.000.000.000 % sur un mois (usage de billets de 100000 milliards de dollars zimbabwéens pour les achats courants) ;
• en Yougoslavie l'inflation atteint un chiffre de 13.000.000 % en janvier 1994. Des billets de 500 milliards de dinars sont imprimés.

Bibliographie

• 1988, Gerald J. Swanson, "Hyperinflation: Lessons from South America. What the United States can learn from the currency nightmares in Brazil, Bolivia, and Argentina", The Freeman: Ideas on Liberty, Janvier, Vol 38, n°1, pp7-10

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